今日（5月6日），北交所發布2026年第46次審議會議結果：
截自北交所官網
維琪科技符合發行條件、上市條件和信息披露要求。
這意味著，維琪科技在注冊審核通過后，即可登陸北交所，成為2026年第一家上市的美妝原料商。
招股書顯示，維琪科技是國內首家向知名國際品牌銷售創新新原料的化妝品原料商，合作企業包括寶潔、聯合利華、丸美、敷爾佳等。2025年，其營收達到2.75億元。
根據弗若斯特沙利文的研究報告，在中國化妝品多肽原料行業，維琪科技以6.6%份額位列行業第一。
新原料備案獲批數量
位居行業第一
招股書顯示，維琪科技是國內率先系統開展多肽護膚應用研究的原料商之一，首創以“活性多肽”為核心的多肽護膚體系，覆蓋抗衰、美白、祛痘、修護等10余種應用方案。
維琪科技的多肽護膚體系，截自招股書
在技術壁壘方面，維琪科技構建了三大核心優勢：
其一，專利保護體系較為完善。
針對核心創新新原料，維琪科技建立了從分子結構到應用的全鏈條專利保護，并同步進行PCT全球布局。目前已獲65項授權發明專利（33項為創新結構專利），申請14項PCT專利，獲得4項海外發明專利授權，覆蓋歐美、巴西等多個國家和地區。
其二，新原料備案數量行業第一。
維琪科技于2021年推出國內首個備案的化妝品活性肽新原料，截至目前共有21個新原料獲國家藥監局批準備案，其中8個為創新新原料，兩項備案數量均位居行業第一。
其代表產品Erasin0003是國內首個擁有自主知識產權的創新新原料，也是國內首批完成三年安全監測并納入《已使用原料目錄》的2個新原料之一。
第三，全球創新多肽推出數量領先。
維琪科技是近五年來全球范圍內推出結構創新多肽數量最多的化妝品原料企業。自化妝品新規實施以來，公司已備案8款創新新原料、9款仿制新原料和4款植物新原料，并持續儲備新品。
全球結構創新多肽的主要原料商的研發歷程對比
此外，根據弗若斯特沙利文的研究報告，在中國化妝品多肽原料行業，維琪科技以6.6%份額位列行業第一。
年營收即將突破3億元
在領先優勢下，維琪科技業績持續上揚。
2023年至2025年，維琪科技分別實現營業收入1.65億元、2.48億元和2.75億元，近三年復合增長率達29.24%。
期內，其凈利潤分別為0.42億元、0.71億元、0.91億元，2025年凈利率達到33%，高于不少以美妝品牌為主營業務的上市企業。
招股書指出，受益于化妝品活性肽原料市場需求增長以及下游化妝品行業的持續需求，公司不斷豐富產品類型、拓展銷售渠道，化妝品原料業務和化妝品成品業務收入均呈現增長趨勢。
今年一季度，維琪科技預計營收0.66億元，同比上漲2.71%；凈利潤0.24億元，同比上漲4.37%。結合往年增速測算，其年營收或將很快突破3億元。
維琪科技主營業務按業務類型劃分
分品類來看，化妝品原料一直是維琪科技的主要收入來源。2023年至2025年，該業務營收從0.94億元增長至1.66億元，占比從56.88%提升至60.37%。
相比之下，化妝品成品業務收入表現有所波動：2024年增長至1.16億元，2025年回落至0.99億元，占比降至35.99%。
正推動與資生堂、雅詩蘭黛等的合作
創立以來，維琪科技已與數十個國內外知名美妝企業及品牌建立合作關系。
目前，維琪科技已進入寶潔、聯合利華、資生堂等國際品牌商，以及科絲美詩集團、瑩特麗集團、韓國科瑪集團等國際化妝品制造商的供應商體系。同時，與丸美、凌博士、迪仕艾普、絲域養發、植物醫生、樊文花、歐詩漫、野獸代碼、溪木源、HBN、珀萊雅等國內知名品牌或新銳品牌建立了直接或間接的合作關系。
2023年，維琪科技開始向寶潔供應咖啡酰六肽-9原料產品，是國內首家向知名國際品牌銷售創新新原料的化妝品原料供應商。
值得一提的是，維琪科技正以新原料為契機，推動與資生堂、雅詩蘭黛等國際知名品牌的合作，部分產品已進入該等品牌的供應商產品目錄。與此同時，其多款新原料已經配套多家知名品牌商的多款核心單品上。
維琪科技多款新原料在產品上的應用
2023年至2025年，維琪科技對前五名客戶（集團合并口徑）實現的營業收入分別為4858.94萬元、9597.58萬元和9700.85萬元，占當期營業收入的比例分別為29.48%、38.76%和35.24%。
2024年，維琪科技客戶廣州蜚美在東南亞市場取得成功、迪仕艾普在電商平臺的銷量快速增長，其ODM成品采購額相應增長，使得這一年前五名客戶銷售金額和占比有所增加。
2025年受丸美生物、迪仕艾普ODM成品采購下滑影響，前五名客戶銷售金額和占比有所下降。
維琪科技前五名客戶情況
不過，維琪科技也提到，報告期內，公司不存在向單一客戶銷售占比超過50%的情形，不存在對單一客戶的重大依賴。
中國化妝品原料奔向2500億+
受益于下游化妝品行業的穩定增長，化妝品原料行業近幾年保持了較快的增長速度。
根據弗若斯特沙利文《中國化妝品原料行業獨立市場研究報告》，全球化妝品原料市場規模由2019年的885.60億美元增長至2024年的1142.40億美元，年復合增長率達5.2%，預計2025年至2029年將以8.2%的增速持續增長，2029年達到1694.30億美元。
中國化妝品原料市場增速高于全球市場——規模由2019年的1147.80億元增長至2024年的1603.90億元，年復合增長率達6.9%，預計在2025年至2029年以9.9%的增速持續增長，2029年達到2561.80億元。
從細分領域來看，化妝品活性原料展現出更大的增長潛力。
根據Euromonitor數據，2015年至2024年，國內化妝品活性原料市場的快速發展，多種活性原料年復合增長率普遍高于全球水平，尤其是化妝品活性肽原料，國內年復合增長率為59.37%，達到全球增長率的2倍以上。無論是在國內還是全球范圍，化妝品活性肽原料的增速均遠超其他活性原料。
弗若斯特沙利文報告進一步顯示，全球化妝品多肽原料市場規模由2019年的8.7億美元增至2024年的15.4億美元，年復合增長率12.1%，預計2025年達到17.6億美元，到2029年達到30.8億美元。
中國化妝品多肽原料市場規模由2019年的11.2億元增長至2024年的21.7億元，年復合增長率達14.1%，預計2025年達到24.9億元，到2029年達到46.7億元。
當前，國際化妝品原料企業在市場中占據主導地位，主要面向國際化妝品品牌及國內高端化妝品生產企業。這些企業可分為三類：
一是以巴斯夫為代表的大型化工企業，依靠規模優勢和技術積累實現多類型化妝品原料的全面覆蓋；二是以德之馨、帝斯曼等為代表的專注于特定原料領域的化工企業，具備豐富的行業經驗和穩定的客戶資源；三是如歐萊雅旗下Novéal等大型化妝品品牌自建的原料工廠。
相比之下，國內化妝品原料企業起步較晚，在技術儲備、生產工藝、經營管理及客戶資源等方面整體落后于國際水平。目前，國內行業以產品單一、生產批量較小的小型化工企業為主，主要面向中低端化妝品品牌。
近年來，隨著研發能力提升、生產經驗積累以及服務能力的增強，以維琪科技為代表的部分國內企業開始憑借技術創新、質量管控和綜合服務優勢，逐步進入國際知名化妝品品牌的采購體系，帶動了國內化妝品原料行業整體水平的提升。
總體來看，活性原料尤其是多肽類原料的爆發式增長，給了國貨企業彎道超車的機會。對國內企業而言，單純的價格優勢已難以構筑長期壁壘，唯有在基礎研究、專利布局和國際化標準對接上持續投入，才能真正實現從“跟跑”到“并跑”甚至“領跑”的跨越。
